中国石化大幅回落  市场延续探底过程 

昨日沪深股指在中国石化大幅下挫的带动下，未能延续上一交易日反弹走势，再度出现了下跌。早间消息面上喜忧参半，管理层分别对证券市场和宏观调控做出了表态，而美股上周五则出现了大幅度下跌。而在一个弱市中，显然利空消息的影响力更大一些。昨日市场开盘惯例般的低开，尽管多次努力向上，但最终都无功而返。午后市场开始逐波下探，全天都在上一交易日 K 线下影线区间内运行，成交量快速萎缩，市场回复到前期探底的过程之中。

昨日上证指数开于2780.15 点，最高2813.14点，最低2741.19点，收盘于2760.42点，下跌 71.32 点，跌幅 2.52%，振幅 2.54%，成交金额 419.00 亿，较上一交易日减少373.17亿元。沪深300开盘于2798.43 点，最高2845.48点，最低2771.36点，收于 2789.94 点，下跌 59.73 点，跌幅 2.10%，振幅 2.60%，成交金额 323.82 亿，较上一交易日减少328.77亿元。深成指开盘报9238.91 点，最高9439.40点，最低9136.89 点，收盘于 9238.86 点，下跌 134.83 点，跌幅 1.44%，振幅 3.23%，成交金额214.59亿，较上一交易日减少134.79 亿元。

昨日23个行业全部下跌，餐饮旅游、家用电器、有色金属、纺织服装、信息设备是五个跌幅最小的行业，分别下跌 0.17%、0.65%、0.74%、0.85%、0.90%；化工、采掘、黑色金属、建筑建材、食品饮料是五个跌幅最大的行业，分别下跌3.77%、3.01%、2.99%、2.80%、2.79%。

昨日消息面上，一方面证监会表示“将合理平衡市场供求关系，有序调节融资节奏，以适当方式定期公布上市公司解除限售存量股份数据，鼓励和引导长期资金入市，逐步完善股票市场的内在稳定机制”，另一方面央行方面则表示，可能加大反通货膨胀的力度，两者对市场的影响互相冲销。但从趋势来看，央行依旧在执行从紧的货币政策，其在油价上调之后强调反通胀也是在情理之中。而从证监会近期的一系列动作来看，稳定和支持市场的意图是很明显的，包括对参股券商持股期限的要求等等，我们可以期望随着大盘的调整，陆续将会有更加实质性的支持政策出台。

但是，从目前来看，决定市场短期走势的仍然是资金面的变化和市场信心。从中国石化的走势来看，与前期中国联通复牌之后如出一辙，前期介入较深的基金选择了借利好出货，而散户和游资极可能成为高位接盘的牺牲品。市场活跃资金正在不断受到削弱，而基金借利好出货也表明了其对行情持续性的不乐观。因此，单凭已经“很受伤”的场内资金，目前已经难以挽回市场的颓势，我们期望包括平准基金、QFII 或其他“长期资金入市” ，同时在三一重工、有研硅股自愿锁定解禁股的基础上，对大小非集中抛售行为进行疏导，方可使市场资金供给形成有效改观。

预计短期市场仍将延续探底的过程，但中长期来看，当前点位已经进入具备一定投资价值的区间。操作策略上，可继续关注银行、电力行业。

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